毛利率同比进步现金流明显改进

  4月27日，公司发布2026年一季报。26Q1公司完成收入10.96亿元，同比-9.65%；完成归母净利润0.60亿元，同比+12.15%。

  一季度毛利率改进，现金流大幅度的进步，运营质量明显修正。26Q1公司运营收入同比-9.65%，首要受EPC总包项目工程进展拖延影响，收入承认节奏放缓。在营收规划缩短的布景下，公司完成毛利率22.92%，同比进步1.91pcts，标明公司产品结构继续优化，有用对冲了收入下滑对毛利额的晦气影响。现金流方面，公司一方面加强出售收款办理，预收客户货款添加，应收账款及合同财物算计余额下降，出售回笼资金较上年同期添加现金流入近3亿元；另一方面综合利用多种结算东西付出供货商货款，加强运营现金收支平衡办理，26Q1运营现金净流量同比+136.23%。

  全球燃气轮机需求上行，公司余热锅炉收入有望加快进步。AIDC催化燃机职业需求高增，咱们估计25-28年美国AIDC对燃机需求从4.1GW进步到57.9GW，需求继续高增。当时全球头部燃机主机厂在手订单掩盖年限已超越4年，职业景气量较高。公司是国内燃机余热锅炉龙头，国内比例在50%以上，在全球燃机锅炉景气量上行布景下，看好公司海外订单继续进步。25年公司新签余热锅炉订单19.67亿元，同比+16.81%，新签订单加快进步。1Q26余热锅炉新签订单3.21亿元，1Q26末余热锅炉在手订单达20.8亿元。在手订单丰满，助力公司余热锅炉收入长时间进步。

  中标燃机SCR安如泰山大单，打造燃机增加新引擎。4月3日，公司发布了重要的公告，收到国内某集团公司发送的中标通知书，确认公司为某燃机配套SCR安如泰山及催化剂收购项目的中标人，中标金额算计约6345万元。强盗燃机需求上行以及环保排放规范继续趋严，SCR安如泰山需求旺盛。公司此次中标，不只完成了燃机发电的关键技术打破，也为后续深耕北美商场、拓宽全球化事务布局奠定了坚实基础。

  全球AIDC扩张进展没有抵达预期危险、海外燃机厂商余热锅炉需求外溢没有抵达预期危险、商场之间的竞赛加重危险、汇率动摇危险